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　　進入十一月份后，基礎(chǔ)油價格再破高點。眾所周知，基礎(chǔ)油占潤滑油生產(chǎn)成本70%-90%，在基礎(chǔ)油價格近兩月上漲近2000元/噸的情況下，工廠成本大幅走高，利潤頻頻出現(xiàn)倒掛情況。

　　近期基礎(chǔ)油價格受國內(nèi)供應(yīng)偏緊的強勢利好拉動一路上漲，截至2022/11/11，國內(nèi)32# 基礎(chǔ)油市場均價達10017元/噸，部分產(chǎn)品報價已達11000元/噸以上，并有繼續(xù)走高趨勢。據(jù)了解，部分工廠原料價格達9500以上時，終端出貨價格將與成本持平，在當前價格下，多數(shù)工廠部分利潤已達倒掛，拿貨積極性低，庫存超低位，存在部分工廠推遲終端發(fā)貨一周以上。

　　01.下游庫存繼續(xù)走低　庫存天數(shù)多數(shù)維持15-30天

　　根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)調(diào)研的下游工廠庫存天數(shù)情況來看，多數(shù)工廠維持15-30天生產(chǎn)庫存，只有少數(shù)超出30天或少于15天。

　　部分潤滑油企業(yè)推遲終端交貨以延緩拿貨進度，下游產(chǎn)品利潤倒掛情況加劇，工廠剛需拿貨。隆眾調(diào)研了138家潤滑油生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量占全國產(chǎn)量75%，目前工廠庫存小幅下滑，庫存基本維持15-30天，部分型號庫存幾乎為零，剛需明顯。隨著基礎(chǔ)油價格的繼續(xù)走高，預(yù)計下游工廠仍剛需拿貨，觀望為主。

　　02.心態(tài)不一　市場供應(yīng)利好壓制需求弱勢

　　截至2022年11月10日，對中國基礎(chǔ)油市場參與者下周（202201111-1117）心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，對下周市場價格走勢看多的占總數(shù)的55%，看震蕩的占總數(shù)的27%，看空的占總數(shù)的18%。

　　相比上周的心態(tài)調(diào)研結(jié)果，本次調(diào)研看多的比例增加13%，看空的比例減少18%，主要觀點是國內(nèi)供應(yīng)偏緊現(xiàn)狀難以改善，下游剛需存在。

　　相比上周的心態(tài)調(diào)研結(jié)果，本次調(diào)研看震蕩人數(shù)增加2%，主要觀點是下游拿貨以剛需為主，部分企業(yè)推遲終端交貨以延緩拿貨進度，下游產(chǎn)品利潤倒掛情況加劇。

　　綜合來看，下游工廠在此高價下，觀望為主，但由于部分工廠與終端簽訂長期合作協(xié)議，為維持出貨剛需拿貨，對上游基礎(chǔ)油價格有一定支撐作用，但其余工廠利潤倒掛情況下，拿貨謹慎，繼續(xù)保持低位庫存。