廣告　商業(yè)廣告，理性選擇

　　近日，《金融時報》發(fā)表評論員文章，認(rèn)為隨著中國與中東構(gòu)建的新的世界能源秩序初露雛形，2023年可能會被銘記為世界能源“大交易”開始轉(zhuǎn)變的一年。習(xí)主席近日與沙特等產(chǎn)油國領(lǐng)導(dǎo)人的會晤標(biāo)志著“石油人民幣”誕生，全球石油貿(mào)易將走上“去美元化”道路。

　　1945年2月14日，美國總統(tǒng)富蘭克林?德拉諾?羅斯福在美國巡洋艦“昆西號”會晤沙特國王阿卜杜勒?阿齊茲?伊本?沙特，開啟過去70年最重要的地緣政治聯(lián)盟之一。他們達(dá)成的這筆“大交易”意味著美國保障中東的安全，以換取與美元掛鉤的石油。

　　但時過境遷，盡管中國用人民幣從伊朗、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯和非洲部分國家購買越來越多的石油和液化天然氣已有一段時間，但就像瑞信分析師佐爾坦?波扎爾在給客戶的一份報告中所說的，中國國家主席習(xí)近平12月與沙特以及海灣阿拉伯國家合作委員會(GCC)領(lǐng)導(dǎo)人的會晤標(biāo)志著“石油人民幣的誕生”。

　　石油人民幣將改寫全球能源市場規(guī)則

　　在見證了俄烏沖突后美元外匯儲備被武器化之后，中國希望將金磚國家以及全球其他許多地區(qū)“去美元化”，在能源領(lǐng)域的舉動是實現(xiàn)該目標(biāo)的舉措之一。這在實踐中意味著什么？首先，更多的石油貿(mào)易將以人民幣結(jié)算。習(xí)近平主席宣布，未來三到五年，中國不僅要大幅增加從GCC國家的進(jìn)口，還要構(gòu)建“全方位能源合作格局”。這可能涉及在中國南海等地的聯(lián)合勘探和生產(chǎn)，以及對煉油廠、化工廠和塑料項目的投資。北京方面希望最早于2025年實現(xiàn)在上海石油天然氣交易中心完成人民幣結(jié)算。

　　這將標(biāo)志著全球能源貿(mào)易的巨大轉(zhuǎn)變。俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉占世界已探明石油儲量的40%，而這些國家都在以較大折扣向中國出售石油。GCC國家占已探明儲量的另外40%。其余20%儲量位于北非、西非以及印尼，這些地方都在俄羅斯和中國的影響力范圍內(nèi)。

　　對石油人民幣的崛起、對基于美元的金融體系的總體地位將會下降感到懷疑的人，往往指出中國不享有與美國相同水平的全球信用、法治或儲備貨幣流動性，因此其他國家不太可能會想用人民幣進(jìn)行貿(mào)易。但與主導(dǎo)石油市場的國家有更多共同點的是中國，而不是美國，至少在政治經(jīng)濟(jì)方面是這樣。更重要的是，中國提供了某種金融安全網(wǎng)，接受人民幣作為石油結(jié)算貨幣的國家可以在上海和香港的黃金交易所將人民幣兌換成黃金。

　　石油人民幣貿(mào)易影響深遠(yuǎn)

　　盡管上述情形并不意味著人民幣能夠作為一種國際儲備貨幣取代美元，但對政策制定者和投資者來說，石油人民幣貿(mào)易仍具有重要的經(jīng)濟(jì)和金融潛在影響。

　　首先，廉價能源的前景已經(jīng)在把西方工業(yè)企業(yè)吸引到中國。例如德國巴斯夫近期采取如下舉措：縮減其在路德維希港的主要工廠，將化工業(yè)務(wù)遷至湛江。這可能是波扎爾所稱的“從農(nóng)場到餐桌”趨勢的開端，即中國試圖利用廉價能源作為誘餌，將更多的高附加值生產(chǎn)吸引至國內(nèi)。

　　其次，石油政治也能帶動金融領(lǐng)域發(fā)展。從20世紀(jì)70年代后期開始，在美國商業(yè)銀行的引領(lǐng)下，產(chǎn)油國的石油美元被循環(huán)至墨西哥、巴西、阿根廷、扎伊爾（即如今的剛果民主共和國）、土耳其等新興市場，導(dǎo)致了幾次新興市場債務(wù)危機。石油美元還使一個更具投機性的、由債務(wù)驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)在美國形成，因為現(xiàn)金充裕的銀行創(chuàng)造出各種金融“創(chuàng)新”，并且外國資本的涌入使美國得以維持更大的赤字。

　　這一趨勢現(xiàn)在可能開始逆轉(zhuǎn)。購買美國國債的外國買家已經(jīng)開始減少。如果石油人民幣起飛，它將助燃去美元化的火種。中國控制更多的能源儲量以及能源產(chǎn)品可能成為西方通脹的重要新推手。這是一個緩慢發(fā)酵的問題，但也許不像一些市場參與者想象的那么慢。

　　政策制定者和商界領(lǐng)袖應(yīng)該做什么？如果我是一家跨國公司的首席執(zhí)行官，我會尋求讓盡可能多的生產(chǎn)區(qū)域化和本地化，以對沖一個多極的能源市場。我還會做更多的垂直整合，以抵消供應(yīng)鏈上的更高通脹。