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　　近日，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部宣布，自2016年開始的電動(dòng)車補(bǔ)貼計(jì)劃將于2023年12月19日起提前結(jié)束。該補(bǔ)貼原計(jì)劃實(shí)施到2024年底。據(jù)了解，這是2024年德國(guó)聯(lián)邦預(yù)算通過(guò)后為應(yīng)對(duì)預(yù)算缺口采取的新舉措。

　　德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所（DIW）所長(zhǎng)Marcel Fratzscher表示，政府決定通過(guò)削減支出來(lái)彌補(bǔ)預(yù)算缺口，這意味著德國(guó)在氣候保護(hù)和轉(zhuǎn)型支持上將永久減少600億歐元（約合人民幣4672億元）。

　　由于預(yù)算的減少，德國(guó)也加速擱置了綠色轉(zhuǎn)型的相關(guān)項(xiàng)目，此次電動(dòng)汽車補(bǔ)貼計(jì)劃的提前終止就是表現(xiàn)之一。從12月18日開始，德國(guó)將不再接受新的補(bǔ)貼申請(qǐng)。

　　這一消息不僅增添德國(guó)電動(dòng)車發(fā)展的變數(shù)，也引起了市場(chǎng)對(duì)于動(dòng)力電池行業(yè)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。如今，中國(guó)的動(dòng)力電池已經(jīng)“遠(yuǎn)征歐洲”，此次補(bǔ)貼提前取消，以寧德時(shí)代（300750.SZ）、欣旺達(dá)（300207.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）等為代表的龍頭企業(yè)會(huì)受到怎樣的影響？

　　截至12月18日收盤，寧德時(shí)代收146.97元，跌幅5.18%，目前總市值6465億元；欣旺達(dá)收14.11元，跌幅1.88%，目前總市值262.76億元。億緯鋰能收38.34元，跌幅2.49%，目前總市值784.33億元。

　　財(cái)通證券研報(bào)認(rèn)為，本次取消補(bǔ)貼對(duì)寧德時(shí)代德國(guó)市場(chǎng)的邊際影響較?。阂皇怯捎谇捌趯?duì)公補(bǔ)貼的影響已經(jīng)消化，此次取消的是對(duì)私的補(bǔ)貼；二是本次補(bǔ)貼取消僅影響4.5萬(wàn)歐元（約合人民幣35萬(wàn)元）以下的車型，而寧德時(shí)代在中高端市場(chǎng)的比例更大，受到的影響更??；三是稅收優(yōu)惠仍舊保留，新能源車依然具有競(jìng)爭(zhēng)力。補(bǔ)貼是產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期的扶持，取消早有預(yù)期，長(zhǎng)期而言，電車行業(yè)的發(fā)展最終要靠市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

　　東吳證券研報(bào)表示，考慮到德國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)TO C占比為35%左右，而寧德在歐洲市占率超過(guò)35%，且主要以中高端車型為主，假設(shè)寧德占該部分低端車型30%左右份額，則寧德出貨達(dá)3GWh左右，該事件對(duì)寧德時(shí)代整體影響不足1%。

　　根據(jù)全球咨詢機(jī)構(gòu)SNE research數(shù)據(jù)，2023年1月一10月，寧德時(shí)代電池裝車量203.8GWh，與去年同期相比增長(zhǎng)51.1%，市場(chǎng)份額達(dá)36.9%，排名全球第一。SNE research表示，寧德時(shí)代在中國(guó)以外的海外市場(chǎng)，其裝車量都比去年同期增長(zhǎng)了近一倍。

　　財(cái)通證券研報(bào)表示，寧德時(shí)代擁有歐洲本地化供應(yīng)能力，深度綁定歐洲車企。除了已經(jīng)投產(chǎn)的德國(guó)工廠的14GWh產(chǎn)能，將有100GWh產(chǎn)能的匈牙利工廠也在今年春季獲得建設(shè)許可，此外公司也與Stellantis簽署戰(zhàn)略諒解備忘錄，后續(xù)將合資建廠，歐洲本地化供應(yīng)能力持續(xù)加強(qiáng)。公司與車企的合作也不斷深化，大眾、奔馳、寶馬都是公司提升歐洲份額的主要?jiǎng)恿?lái)源，未來(lái)歐洲份額持續(xù)提升確定性強(qiáng)。

　　東吳證券研報(bào)認(rèn)為，寧德時(shí)代新產(chǎn)品落地推動(dòng)全球份額穩(wěn)中有升。寧德時(shí)代年底量產(chǎn)神行電池，成本基本穩(wěn)定，已獲國(guó)內(nèi)廣汽、奇瑞、阿維塔、哪吒、北汽等客戶簽約，并獲得歐洲汽車界奧斯卡-AUTOBEST最佳技術(shù)大獎(jiǎng)，有望逐步推廣至歐洲車企。預(yù)計(jì)2024年寧德時(shí)代全球份額可接近40%，出貨預(yù)計(jì)可達(dá)480GWh左右，同比增長(zhǎng)26%。

　　財(cái)通證券表示，與其他市場(chǎng)相比，歐洲對(duì)于優(yōu)質(zhì)電池的需求很大，而寧德時(shí)代的產(chǎn)品一直領(lǐng)先，先后發(fā)布麒麟電池、神行電池等差異化現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，隨著2024年在多款新車型上的放量，疊加歐洲定點(diǎn)的逐步放量，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期公司全球份額將持續(xù)提升。預(yù)計(jì)2024年寧德時(shí)代出貨量為500GWh，凈利潤(rùn)為500億元。

　　事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是海外市場(chǎng)，從中長(zhǎng)期看，補(bǔ)貼都是階段性刺激，退出舞臺(tái)是遲早的事情。財(cái)通證券和天風(fēng)證券都認(rèn)為，補(bǔ)貼取消早有預(yù)期，電車行業(yè)的發(fā)展最終要靠市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池廠商正加速在歐洲布局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)等主流廠商均計(jì)劃或已經(jīng)落子。而動(dòng)力電池廠商先行一步，勢(shì)必還將帶動(dòng)上游鋰電材料廠商跟進(jìn)。

　　而上述擁有歐洲本地化供應(yīng)能力的國(guó)內(nèi)電池廠商也在深度綁定歐洲車企。