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　　2023年，中國基礎(chǔ)油市場整體呈現(xiàn)高位運行趨勢，在供需博弈及成本支撐下，基礎(chǔ)油全國均價上漲，主流市場受區(qū)域內(nèi)供需主導，均價呈現(xiàn)不同演繹。在需求啟動緩慢的狀態(tài)下，煉廠以銷定產(chǎn)，把控生產(chǎn)節(jié)奏，年內(nèi)基礎(chǔ)油市場供需偏緊，供應(yīng)略大于需求，支撐市場價格高位；下游在成本影響下，備貨底氣不足，成交謹慎；整體來看，2023年全年上下游庫存均處于低位狀態(tài)。

　　1　150N全年高位，區(qū)域價格水平存異

　　2023年，全國150N產(chǎn)品平均價為8892.15元/噸，同比漲2.57%，整體均價水平處于5年來的高位狀態(tài)。2023年基礎(chǔ)油市場價格受供需主導，同時在相關(guān)政策影響下，基礎(chǔ)油價格呈現(xiàn)先漲后跌再漲走勢。2023年，華南地區(qū)150N產(chǎn)品平均價為8970元/噸，為全國最高。山東地區(qū)價格居中，江浙滬地區(qū)價格較低，主要因外地資源流入加劇當?shù)厥袌龈偁帯?/p>

　　華南地區(qū)作為主要的消費區(qū)域，其資源供應(yīng)主要依賴于中海油惠州、海南漢地陽光等企業(yè)。雖然茂名石化也提供基礎(chǔ)油，但其出貨量相對較少，因此華南地區(qū)的供需狀況相對平衡，外地資源流入量有限，導致該地區(qū)的價格相對較高。與華南地區(qū)相比，山東地區(qū)的資源供應(yīng)更為充裕，大部分產(chǎn)品都用于外銷，因此，山東地區(qū)的均價水平低于華南市場。

　　而在江浙滬地區(qū)，由于資源供應(yīng)較少，大量的基礎(chǔ)油產(chǎn)品來自東北地區(qū)、山東地區(qū)和華中地區(qū)。這使得市場競爭較為激烈，從而導致該地區(qū)的市場價格相對較低。總的來說，這三個地區(qū)的市場價格差異主要是由供需狀況和市場競爭力所決定的。

　　2 供需同比下降，庫存影響價格

　　從產(chǎn)能方面來看，2023年國內(nèi)基礎(chǔ)油裝置年產(chǎn)能為1642萬噸，較2022年相比增加30萬噸，漲幅為1.86%。產(chǎn)能變化的原因主要是國內(nèi)部分廠家產(chǎn)能調(diào)整，同時新增開工廠家。2023年國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能整體平穩(wěn)，市場新開工裝置為山東濰坊弘潤50萬噸/年加氫裝置，包含30萬噸/年三類基礎(chǔ)油加氫及20萬噸/年高端白油裝置，主要生產(chǎn)三類基礎(chǔ)油及化妝品、食品級白油。新增裝置集中在山東地區(qū)，該廠家原料配套裝置齊全，產(chǎn)業(yè)鏈延長，產(chǎn)品進一步加工，利潤增值。

　　從產(chǎn)量方面來看，2023年，受到國內(nèi)基礎(chǔ)油市場上多家裝置檢修的影響，行業(yè)整體的開工負荷表現(xiàn)一般。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2023年年底，國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)量達到了677.32萬噸，同比增長5.06%。在年內(nèi)多數(shù)廠家停工檢修的情況下，基礎(chǔ)油行業(yè)開工負荷在41.25%，漲1.26個百分點，行業(yè)整體的開工負荷保持了相對較低的狀態(tài)。

　　從進口資源來看，2023年基礎(chǔ)油進口量為175.35萬噸，較去年同期相比下降1.82%。進口資源小幅減少的原因，一是國產(chǎn)資源性價比優(yōu)勢明顯，對進口資源銷售有一定沖擊；二是基礎(chǔ)油進口成本仍偏高位運行，進口商及下游調(diào)和廠采購較為謹慎。

　　總供應(yīng)量方面，受產(chǎn)量增加和進口量減少對沖的影響，2023年總供應(yīng)量減少0.8%。

　　基礎(chǔ)油的下游行業(yè)包括潤滑油、潤滑脂、橡膠填充和紡織等。目前主要的潤滑油調(diào)和行業(yè)已進入發(fā)展成熟期，需求增速放緩；其他行業(yè)發(fā)展速度由快轉(zhuǎn)慢，導致需求呈現(xiàn)先增后減的局面。2023年，總需求小幅下降，受原料成本高位、終端訂單減少和相關(guān)行業(yè)新能源汽車快速發(fā)展的影響，2023年下游主要潤滑油行業(yè)參與者保持謹慎操作，調(diào)和廠家?guī)齑婢S持相對低位。據(jù)統(tǒng)計，2023年基礎(chǔ)油總需求同比下降2.15%。

　　2023年，國內(nèi)基礎(chǔ)油供需關(guān)系整體表現(xiàn)為供略大于求。在上半年，由于供應(yīng)持續(xù)大于需求，市場面臨長期供大于求的局面；然而到了下半年，隨著更多生產(chǎn)廠家暫停生產(chǎn)，市場供應(yīng)略小于需求。從全年來看，基礎(chǔ)油庫存水平保持相對較低的水平。庫存變動與基礎(chǔ)油價格之間呈現(xiàn)負相關(guān)性：當庫存處于高位時，基礎(chǔ)油價格將出現(xiàn)下跌趨勢；而當庫存逐漸降低時，基礎(chǔ)油市場價格將呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　3　除個別月份，基礎(chǔ)油季節(jié)性波動明顯

　　從2023年基礎(chǔ)油價格表現(xiàn)來看，一季度及二季度，基礎(chǔ)油市場走勢與傳統(tǒng)的季節(jié)性波動特點較為一致，基礎(chǔ)油價格受淡旺季的影響相對較為明顯；但三季度7-8月份，基礎(chǔ)油市場正值傳統(tǒng)需求淡季，但市場價格表現(xiàn)逐漸脫離傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律，呈現(xiàn)上漲行情，造成這一現(xiàn)象的主要原因為相關(guān)產(chǎn)品白油征收消費稅，從而帶動基礎(chǔ)油價格上漲；9月份在季節(jié)性需求啟動及國際原油上漲的雙重帶動下，基礎(chǔ)油市場整體震蕩上行為主，整體符合季節(jié)性波動特點。四季度10月份，基礎(chǔ)油市場高位盤整為主，均價水平環(huán)比有所上漲，11-12月份，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場在需求表現(xiàn)偏弱的市場狀態(tài)下，整體價格震蕩下行，符合季節(jié)性波動特點。

　　整體來看，2023年國內(nèi)基礎(chǔ)油市場整體高位，年均價處于多年來的高位水平。全年煉廠以銷定產(chǎn)，把控生產(chǎn)節(jié)奏，開工負荷維持低位，產(chǎn)能過剩嚴重。下游在成本影響下，備貨底氣不足，成交謹慎。年內(nèi)基礎(chǔ)油市場供需偏緊，供應(yīng)略大于需求，整體庫存偏低，支撐市場價格高位。

　　2024年開年，基礎(chǔ)油市場價格仍然維持高起點狀態(tài)，且價格在春節(jié)前補貨的良好需求推動下，基礎(chǔ)油價格迎來開門紅。預(yù)計全年基礎(chǔ)油價格仍然偏高運行，市場供需關(guān)系不變，供略大于求狀態(tài)為常態(tài)。年內(nèi)基礎(chǔ)油價格運行的季節(jié)性趨勢或更加明顯。預(yù)計2024年，150N主流均價波動區(qū)間預(yù)計在8400-9100元/噸，年均價預(yù)計在8645.83元/噸。