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　　伊朗對(duì)以色列實(shí)施的報(bào)復(fù)性攻擊，不僅再一次拉緊了中東區(qū)域的局勢(shì)，還短期內(nèi)導(dǎo)致了原油市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步上漲，特別是作為原油出口主要航線的霍爾木茲海峽帶來的通航風(fēng)險(xiǎn)，分析認(rèn)為，如果事態(tài)持續(xù)惡化，原油通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒅匦氯计稹?/strong>

　　01. 油價(jià)再創(chuàng)新高

　　3月中旬以來地緣因素影響明顯，伊朗-以色列沖突加劇中東局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月14日，伊朗使用數(shù)十架無人機(jī)和導(dǎo)彈，對(duì)以色列某些目標(biāo)展開打擊行動(dòng)，以回應(yīng)此前以色列對(duì)伊朗駐敘利亞大使館的襲擊等事件。

（中東局勢(shì)下的原油價(jià)格走勢(shì)圖）

　　在本次伊朗對(duì)以色列正式發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)之前，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)持續(xù)高位運(yùn)行。截止4月15日收盤，布倫特原油期貨價(jià)格達(dá)90.45美元/桶，較4月初漲3.5%，較去年同期漲3.6%，且4月5日布倫特價(jià)格高達(dá)91.17美元/桶。在此之前，原油市場(chǎng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的下跌，然而，隨著伊朗報(bào)復(fù)行動(dòng)的展開，紐約原油期貨價(jià)格迅速回升，刷新了去年10月以來新高。

　　02.伊朗的殺手锏

　　在世界版圖上，有很多海峽的戰(zhàn)略位置極其重要，其中，霍爾木茲海峽尤為搶眼，因此，其直接堵住了沙特、伊拉克、科威特、巴林、卡塔爾、阿聯(lián)酋、阿曼等7個(gè)國(guó)家的出?？?，而這些國(guó)家的綜合石油資源占到全球的80%。

　　因?yàn)榭刂浦@條“世界最富”航道，伊朗也擁有跟美國(guó)叫板的底氣，每天約2000萬桶、占世界原油供應(yīng)的30%的原油從這里通過，使得“一不高興就威脅封鎖霍爾木茲海峽”成了伊朗在地緣政治中的最大殺手锏。

　　目前，盡管伊朗的報(bào)復(fù)行為暫時(shí)告一段落，雙方的表現(xiàn)也較為克制，但以色列如果進(jìn)一步采取進(jìn)行動(dòng)，恐怕連美國(guó)也只能干瞪眼（霍爾木茲海峽海峽窄且淺，航母不敢輕易進(jìn)入）。

　　美國(guó)調(diào)查公司拉皮丹能源的總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）于早在4月12日指出，“如果伊朗直接攻擊以色列，布倫特原油期貨或?qū)⑸撩客?00美元?！比绻聭B(tài)進(jìn)一步惡化，“霍爾木茲海峽的通航受阻，今后可能會(huì)急漲至每桶120美元或130美元。”

　　03.原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)加大

　　沖突升級(jí)，美國(guó)的制裁自然在所難免。

　　事實(shí)上，作為全球十大產(chǎn)油國(guó)之一，伊朗原油產(chǎn)量和出口的主要因素不是戰(zhàn)爭(zhēng)，而是美國(guó)的制裁。比如，2018年美國(guó)單方面退出伊朗核問題協(xié)議并開啟嚴(yán)厲制裁，導(dǎo)致伊朗原油產(chǎn)量顯著下滑。

　　當(dāng)前，伊朗原油產(chǎn)量位于近五年來的最高水平，截止2024年3月伊朗原油產(chǎn)量約319萬桶/日，較去年同期增長(zhǎng)24%，2023年伊朗原油產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯增長(zhǎng)，主要是拜登政府對(duì)伊朗的制裁力度有所放松。因此，后續(xù)需觀望美國(guó)會(huì)否加強(qiáng)對(duì)伊朗的制裁力度，一旦制裁加強(qiáng)，伊朗原油產(chǎn)量可能存在高位回落。

　　不過，巴以沖突以來，油價(jià)并未如一些市場(chǎng)人士擔(dān)心的那樣飆漲，有市場(chǎng)老兵認(rèn)為，與伊朗相關(guān)的地緣事件中，短線對(duì)油價(jià)的支撐并未顯著擴(kuò)大，帶來的油價(jià)漲幅多在1-7%，但長(zhǎng)線的影響持續(xù)存在，后市漲幅多在5%以上，歷史上，1973年的第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)、1990年的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)和2003年的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)都是如此。

（歷史上地緣政治對(duì)油價(jià)的影響 單位：美元/桶）

　　綜上，本次伊朗與以色列的沖突，還是要看局勢(shì)會(huì)否進(jìn)一步激化。但目前可以確定的是，中東地區(qū)的不穩(wěn)定性有增無減，由此帶來的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)有所加強(qiáng)，繼續(xù)支撐國(guó)際油價(jià)高位前行是大概率事件。